股指期货昨日大反转 贴水归零后再扩大

贴水将收敛

期现价差方面，昨日贴水程度继续呈现分化的局面。昨日盘中，IF1508和IH1508一度修复了基差，但是尾盘仍然回归贴水状态。截至收盘，IF1508和IH1508贴水分别扩大为77.94点、39.28点，而IC1508的贴水则缩小为189.78点。

分析人士认为，三大期指近期维持大幅贴水，一方面集中体现了市场对后市的悲观预期；另一方面也和政策限制导致反向套利难以较好实施有关，此外还和投资者结构、市场利率、股市分红等因素有一定关联。

“交割日临近，但期指当月合约依然贴水近80个点，由于期指目前还难以做反向套利，因此这一幅度难以通过套利来收敛。如果周四大盘继续走强，当月合约的估值折价优势就会体现出来，将很快收敛。”周帆表示。

展望后市，程赵宏认为，无论股指上涨还是下跌，IC波动率均大于IH，所以只要行情企稳，IC强于IH的格局就能延续，短期行情不具备摆脱目前震荡区间的动能，尝试期指间对冲可以大幅提高风险收益比。

锦泰期货期指分析师余康俊指出，股指继续通过下跌来震荡洗筹，但同时本周期指面临交割，基差贴水封杀了下跌空间，随着新兴市场外汇流动加剧，市场关注点开始转至降准预期，盘面上震荡加剧，建议通过震荡指标指引操作，市场短期面临方向性选择。