市场走势在分化 股指期货套利难度加大

套利难实现

期现价差方面，昨日三大期指主力合约贴水再度扩大，其中IF1509贴水363.08点，IH1509贴水194.32点，IC1509贴水796.27点。

分析人士指出，虽然期指贴水幅度巨大，但是套利策略实现难度较大。刘宾表示，目前期弱现强，贴水不断创出新高，周二收盘IF当月合约贴水高达363点，或12.1%，严重偏离了理论无风险套利区间的下沿，理论上存在反向套利机会，但是由于现货难以实现卖空，所以反向套利操作依旧难以完成。

对于期指近远月的价差，目前由于处于反向市场，远月贴水不断扩大，同样超出了均值水平，但是市场悲观情绪犹存，所以跨期价差能否收敛存在较大风险，因此跨期套利操作也存在一定难度。

对于跨品种之间，近日明显呈现IH强、IC和IF弱的局面，统计分析显示可以买IH抛IF或IC的对冲套利操作，但是如果维稳资金消失，也不排除IH补跌的可能，所以这样的对冲套利在目前位置和时间点还是不太有利。

也有业内人士表示，目前蓝筹股相对抗跌，虽然期现拟合投资策略的回归路径无法控制，即期现上无较好套利机会，但仍可关注远月的买IH抛IC的跨市套利机会。

展望后市，钟美燕指出，救市政策接连出台，市场信心恢复仍需时间。在市场处于去泡沫的过程中，低估值、低市盈率的蓝筹股会成为市场热点，因而对上证50期指的后市走势相对看好。