三大期指强势上涨 10年期国债午后跳水

周五（7月20日）期指市场午后集体翻红。三大主力合约震荡上行，涨势强劲，其中，IH涨幅最大，收涨逾3%；三期指均现大量增仓。此外，中金所10年国债期货主力合约午后直线跳水，跌幅一度扩大至逾0.9%。

截至收盘，沪深300指数报3492.89点，涨幅为1.88%，IF1808报3482.4点，涨幅为2.45%；上证50指数报2493.76点，涨幅2.79%，IH1808报2499.2点，涨幅为3.11%；中证500指数报5175.25点，涨幅为1.25%；IC1808报5145.2点，涨幅为1.55%。

期指成交持仓方面，IF1808成交26381手，持仓26322手，日增仓5807手；IH1808成交15866手，持仓14174手，日增仓4934手；IC1808成交14232手,持仓21907手，日增仓4083手。

期指升贴水方面，IF1807贴水10.49点，IH1808升水5.44点，IC1808贴水30.05点。

从当前市场估值、宏观基本面来看，A股并不具备进一步大幅下跌的基础。此外，近来产业资本增持和公司回购增多，积极信号逐渐显现，下半年A股机会较多。下半年关注IC做多机会。

从当前三大指数估值来看，相比于沪深300和上证50，自2016年以来，估值持续回落的中小创以及中证500更具备估值优势，后者当前市盈率已跌至一倍标准差下限，并且逼近2012年估值回升时的低点。随着市场风险偏好回升，中证500指数估值或有强于上证50或沪深300快速拉升的需求。