周一期指的全线大跌并未唬住现货股票市场，周二大盘低开后震荡向上，截至收盘站稳4000点。而与周一情况相似，昨日三大期指与三大现指数依旧“各走各的”，不再见往常亦步亦趋的景象。走势上，现货指数走势较为平缓，而期指震荡剧烈，短短的一个交易日内，三大期指主力合约均至少连续走出两个明显的W形态，IF1508合约走势最为曲折，IC1508日内振幅逾7%！
截至周二收盘，期指较现货仍然保持深度贴水。沪深300指数主力IF1508合约贴水197.01点；中证500指数主力IC1508合约收盘贴水505.46点；上证50指数主力IH1508合约贴水106.77点。
多头粮草告急
为何现货指数并没有如期指预期的那样“大幅走跌”，反而稳中有升呢？
事实上，根据投资者复盘日记可见些许端倪：昨日上午开盘现指低开，期现贴水明显收敛。昨日期现指数间的深度贴水实际上出现在现货市场第一波跳水之后。
“周二现指低开可能是对前一日期指深度贴水的正常反应，基差也明显收敛，但随后现货市场的下跌令期指市场的套保平仓压力骤增，在多头不足的情况下，实际上期指尾盘勉强翻红是由套保盘平仓所致。”一位资深期指投资人士解释认为，上午股市跳水，导致套保空仓开的过多，最后跌过头了，经过干预的期指，池子太小，已经容不下现货套保需求了，所以导致了大幅度贴水。“从日线可以看出，中证500现货跌了3.5个点，IC跌了8个点。”
对比历史数据，沪深300期指主力合约持仓量最多时在30多万，周二收盘时持仓仅为51627手，上市时间不久的中证500期指主力合约持仓最高时在5万多手，周二收盘持仓则为9804手，不足1万手。下降幅度高达80%。
“主力合约从1507过渡到1508合约后，很多期指投资者都不参与了。目前的现在开仓制度令一些投资者摸不着头脑，规模较大的资金也甚至不敢放在账户了，现在期指持仓只有2013年时候的水平，容不下现在这么大的现货套保需求。”上述投资人士表示。
有分析师认为，就多空博弈角度而言，机构做多兴趣不浓，如最近新发基金较少，需要买进期指锁定筹码的较少，而散户投资者虽然在做多，但相对机构卖出套保的压力，根本不占优势。“周二市场的翻红实际上是由于巨幅贴水情况下，敢于继续卖空套保的机构不多，只能平仓，由此期指空头持仓不断下降。而实际上一些机构迫于对冲端平仓只能无奈卖出股票。”
对于期指走势震荡的加剧，银建期货张皓认为，虽然三大股指期货日内成交量相对前期已经有所恢复，但是持仓量依然没有恢复到之前水平，当前部分资金主要以日内交易为主，捕捉短线交易机会，并没有采取隔夜趋势性的操作，因此在日内资金追涨杀跌影响下，股指往往呈现出振幅较高的宽幅震荡走势，与现货指数较为平稳的走势形成鲜明对比。
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