光大证券：指数或将再度走强 关注低估值蓝筹

（原标题：光大证券：指数或将再度走强 关注低估值蓝筹）

光大证券表示，国内市场对资金具有吸引力，加上政策的利好和便利，指数或将再度走强。建议投资者继续关注政策面，资金面以及外部因素的变化情况。行业配置上，滞胀环境下，四季度配置主线转向低估值蓝筹，把握金融地产龙头等滞胀，跟踪大金融和消费类低估值板块。

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长线资金入市提速 机构蓄势抢占先机

近期，监管部门持续对中长期资金入市进行安排。中国证券报记者采访获悉，包括公私募基金在内的机构认为，监管定调不仅会提升资金入市比例，还会提升权益资产的吸引力和市场有效性。业内人士表示，未来险资、社保基金等中长期资金将在新的大资管竞争环境下提升投研实力，进一步寻求模式创新和差异化发展。

更多长期资金料入市

中国证券报记者梳理发现，近期监管对中长期资金的投资定调，不仅是公募基金，还涵盖到了私募、创投、社保基金和险资等。

公募基金方面，今年9月份在全面深化资本市场改革工作座谈会上，证监会在提出资本市场改革的12方面重点任务时表示，要强化证券基金经营机构长期业绩导向，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。要推进公募基金管理人分类监管，推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

私募与创投方面，10月17日，证监会召开的私募股权和创投基金座谈会提到，私募股权基金作为新型的金融产品供给，在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面，正发挥着日益重要的基础性、战略性作用，私募股权基金应坚持长期投资理念，当好股权投资的“专门家”，切实为所投企业提供优质增值服务。

10月21日，证监会召开的社保基金与保险机构负责人座谈会指出，社保基金和保险机构是资本市场重要的专业机构投资力量，在提升市场运行效率等方面发挥着重要作用，希望这两类资金能继续发挥专业优势，坚持长期投资、价值投资理念，坚定信心，积极行动，为促进资本市场高质量发展贡献力量。

海富通基金高级策略分析师姚玭表示，监管层的态度是鼓励社保基金、保险资金等中长期资金入市，这有利于股票市场的长期价值回归和稳定发展。随着各项政策不断完善，预计明年会迎来更多长期资金入市。从市场风格角度看，价值股和成长股则有望得到更多支撑。

促创新提效率

“近期的监管定调将有利于提升中长期资金的入市比例，这无疑会增强权益资产的吸引力，提升交易便利性和效率等。”基岩资本副总裁范波表示，今年以来，中长期资金入市速度加快。公私募基金与险资等作为长期资金的重要来源，其规模较大，也更为注重中长期收益。因此，其入市比例的提升不仅能提升市场有效性，也会进一步引导投资者进行价值投资。

招商基金副总经理沙骎表示，对资本市场而言，中长期资金会带来以下影响：首先，以保险资金为代表的投资风格更偏稳健，其战略资产配置策略的目标周期更长，有助于引导资本市场更加理性化、长期化、价值化投资，有望成为市场稳定的“压舱石”；其次，中长期资金的入市进一步丰富了市场资金来源，可以更有效地激活资本市场活力。

沙骎表示，对公募基金而言，中长期资金入市会带来机遇与挑战。首先，险资、外资等中长线资金在资金体量上具备优势，在经营理念、投资策略、风控合规等方面也各有特点，加快入市会进一步加剧大资管行业的竞争，这将倒逼基金公司完善经营业态，寻求创新与差异化发展；其次，在竞争背景下，综合实力领先的基金则有望成为长线资金的重要配置对象；再者，基金公司也可以积极探寻创新领域与长线资金的合作，充分发挥双方在渠道、资金等方面的协同优势。

回归价值投资舞台

目前，国内机构资金已成为资本市场的重要投资力量。市场人士认为，随着制度建设不断完善，A股市场将是价值投资者的大舞台。

基金业协会数据显示，截至2019年9月底，私募基金行业管理的总规模达到13.40万亿元。其中，私募股权和创业投资基金的规模为9.38万亿元，占比约为70%。

“在机构化趋势逐步增强的情况下，中国LP(有限合伙人)机构的投资能力也在日趋成熟。”歌斐资产合伙人陈昆才表示，从长期看，LP的专业化及机构化有利于长期资本的形成，对产业创新的支持也会更符合产业发展本身的规律和节奏。

海通证券统计数据显示，截至2019年二季度，险资的A股持股规模占A股流通市值的比重为4.4%，占自由流通股市值的比重为5.6%，低于公募基金的8.6%与外资的7.4%。

根据相关规定，当前险资投资权益资产的比例上限为30%。某私募投研人士表示，在鼓励长线资金入市背景下，未来险资的权益投资比例有可能会进一步提升。同时，华南某中型寿险公司人士表示：“在发展中长期保障性产品的大前提下，头部险企的资金会保持较高的政策敏感性。其余非头部企业也会持续练好内功，做到细水长流。”